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尽管上周五（2月6日）好意思股迎来了久违的大涨，但1月以来，华尔街不错用“惨”来形色——贵金属、比特币、好意思股险些都在跌，亚洲商场也出现昭彰回撤。
在圈内东说念主看来，这桩“华尔街惨案”都源于又名“完好男士”。究竟他的计谋主张是否有商场想的那么惊悚？还有莫得其他原因导致华尔街抛售？畴昔的商场步地又将何去何从？
鹰派主席？
好意思国总统特朗普在1月末采选了好意思联储主席东说念主选，这个全球金融界最焦虑的扮装——凯文·沃什（Kevin Warsh）。
沃什的布景也“Buff叠满”——毕业于哈佛法学院的他，既懂商场（早年在摩根士丹利作念并购和成本商场），又进过央行（2006–2011年是前好意思联储理事），还深度参与过危急决议的东说念主（雷曼后系统性风险支吾AIG、流动性用具筹画）。沃什的岳父如故雅诗兰黛眷属秉承东说念主，他亦然特朗普几十年的好友。
但问题就在于，商场本以为特朗普会选一个撑捏大幅降息的大鸽派，但沃什显然过于“体面”。
早年他反对好意思联储的第二轮量化宽松筹办（QE2），并在该筹办文告后辞去了好意思联储职务。尔后，他一直每每月旦好意思联储的资产欠债表，指出其鸿沟仍然雄壮于2008年金融危急前的水平，并在昔时一年中捏续号召缩减资产欠债表鸿沟。
这一提名带动好意思元指数大幅反弹，黄金、白银则出现了史诗级暴跌。因为黄金、比特币、白银本体上是对冲好意思元、对冲通胀的避险用具。
不外，更多业内东说念主士以为，全球可能对“鹰派”有所误读。事实上，沃什并不以为通胀是一个难以贬责的问题。他此前提到，好意思国经济“可能正处于由AI驱动的坐蓐力茂盛的初期”。因此，“咱们可能正处于物价结构性下降的早期阶段。AI将使险些通盘东西的成本镌汰。”
沃什以为“AI将成为一股焦虑的通缩力量”，因此他主张好意思联储不应仅因为GDP强劲增长而看护高利率。相背，他暗意，联邦公开商场委员会（FOMC）应该效仿前主席格林斯潘在20世纪90年代摄取的作念法，其时强劲的GDP增长是由强劲的坐蓐力增长股东的，而这种坐蓐力增长具有结构性通缩的作用。沃什对通胀阵势的担忧进度较低，这可能使他在FOMC现时的计谋申辩中站在鸽派阵营。
因此，圈内从业浩荡以为，鲜少出面的沃什畴昔若公开亮相标明我方的不雅点，商场的焦虑脸色或将赢得安抚。
值得乐不雅的是，沃什完全是宏不雅和来去全面醒办法最好东说念主选，况兼他概略率失色联储更懂商场。
不仅学术表面积淀深厚，沃什和全球顶级的宏不雅投资大师、索罗斯最焦虑的联合东说念主德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）是“遥远想想同盟”。2011年，在离任好意思联储后不久，沃什加入了由德鲁肯米勒创立的眷属办公室，担任联合东说念主，协助德鲁肯米勒管束约100亿好意思元的浩荡金钱。
在米勒眷属办公室，沃什的一项中枢责任即是解读FOMC的会议纪要、官员说话以及监管动向。举例，当好意思联储官员使用恶浊的“前瞻带领”时，沃什能够基于其教授，向德鲁肯米勒领悟这些辞令背后的果然计谋意图和潜在妥洽。
一个经典的例子即是在2021年时，当通胀初露脉络时，好意思联储坚捏“通胀暂时性”论调，而沃什与德鲁肯米勒则捏不愉快见。沃什提倡“通胀是一种遴荐”的知名结论。他以为，好意思联储在经济复苏、财政赤字爆炸的情况下不息购买国债，是在主动遴荐制造通胀。他严厉月旦好意思联储将通胀归罪于供应链瓶颈，指出这是推卸包袱。
基于这一判断，米勒眷属办公室进行了知名的作念空好意思债来去（押注收益率上升）。沃什为这一来去提供了坚实的表面基础——即好意思联储不仅落伍于弧线，况兼在政事压力下不得不落伍。沃什在德鲁肯米勒眷属办公室，濒临首要宏不雅转一刹的一系列准确预判，极地面普及了他在保守派经济圈中的声望。
AI斩杀了“软件股”
说是沃什激勉了“华尔街惨案”，可能并不完全准确。2月初，好意思股的大跌并非完全是沃什的锅，更多可能是AI惹的祸。
跟着生成式AI能力快速进化，商场对SaaS（软件即就业）交易模式的遥远可捏续性正发生根人性转向。近期，多只SaaS看法股出现昭彰回调，带崩了科技板块。高盛的“广义软件篮子（GSTMTSFT）”当今已从高点挥发了2万亿好意思元的市值，跌幅约30%。
这一轮抛售的成功引火线，被商场详细为“De-SaaS”趋势——即AI代理（AgenticAI）可能冒失传统按席位收费的软件就业模式。
AI初创公司Anthropic近期推出可自动扩充金融商议与法律分析任务的用具Claude Cowork，被视为Agentic AI的最新代表。该类用具能够在少许东说念主工参与的情况下，完成昔时依赖专科软件和东说念主力的复杂任务，激勉商场担忧：AI代理可能成功替代现存SaaS家具及部分专科就业。
受此影响，Thomson Reuters、Salesforce、Legal Zoom、Oracle、Adobe等传统SaaS公司股价承压，商场初始从头疑望其遥远增长逻辑。
昔时SaaS收效的中枢在于“按东说念主头收费”的订阅模式。但跟着AI Agent能够完成多个岗亭的责任，企业对软件席位的需求可能权贵下降。若一个AI Agent不错替代10名职工，企业可能只需购买1个账号，致使成功通过API自建里面用具，这将动摇SaaS依赖“增多用户数”来股东收入增长的基本模式。
科技巨头“暴雷”
不仅如斯，在本次财报季，几家科技巨头“暴雷”，进一步打击了商场脸色。
举例，最近的亚马逊财报发布后，股价盘后暴跌超11%。该公司文告2026年将干预高达2000亿好意思元的成本支拨，这远超分析师的预期。这些资金绝大部分将用于扩建AI基础轨范（如数据中心，购买英伟达的GPU），以撑捏公司的云表就业AWS的成长。
客不雅来说，财报并不差，AWS云筹画业务营收增速达24%，告白业务初始捏续收获，仅仅EPS盈利小幅不足预期，每股收益只差约1分钱。原来这可能被商场忽略，但如今投资者显然更淡漠，况兼在当季财报中，亚马逊开脱现款流暴跌71%，机构投资者敬重现款流，因此算法猖獗抛售该公司股票。
事实上，此前大跌的微软也存在相同的情况。商场担忧科技公司在AI上的猖獗成本支拨，2026年，谷歌、亚马逊、Meta承诺在AI上烧钱超5000亿好意思元，加重商场慌乱。
所幸上周五商场出现反弹。事实上，更多业内东说念主士以为，这是健康的调遣，阐述商场对AI不再投契，不再盲目饱读泡。更枢纽的是，若谷歌住手投资AI，其客户会被OpenAI或Perplexity抢走；若亚马逊住手投资AI，微软Azure、Google Cloud会成为AI默许云平台。这种投资与泡沫的永诀在于，亚马逊投资的硬件、厂房、发电机、芯片等都是果然的，这与2000年互联网泡沫不同。
黄金短期轰动、币圈模式决骤
比起股市，币圈的现状才真的能以“惨”来形色。自1月中旬以来，加密资产加快下落。比特币从1月高点的9.76万好意思元一度跌至6.4万好意思元隔壁，跌幅约35.3%，相较于2025年10月的12.5万好意思元峰值，回撤47%。
沃什的步履如实火上浇油。1月29日，他被提名好意思联储主席当日，比特币跌5.5%，无数东说念主爆仓。当今好意思国比特币现货ETF平均买入成本为8.16万好意思元，可见若干东说念主处于浩荡浮亏的气象。
除了沃什，加密资产算作“避险资产”和“数字黄金”的叙事早已失效。2025年黄金讲述率为65%，而比特币下落6.5%。更值得肃肃的是，尽管黄金短期也将捏续轰动，但黄金需求背后的基本面驱上路分已经强劲（央行购买、地缘政事风险和对安全资产的需求），而加密货币则被抛售且暂无东说念主托底。
本轮下落并非单一利空触发，而是叙事透支、基本面已毕不足与高杠杆结构性去化的皆集体现。回来上一轮上升周期（2024–2025年），加密商场的主要逻辑皆集在以下几条干线：比特币减半预期；现货ETF捏续流入；AI与Crypto的和会设想；Web3基础轨范升级；Layer2、Restaking、RWA等新叙事。
但问题在于，价钱在其时已提前反应了畴昔2～3年的“联想气象”，进入2026年，商场发现本质与预期已出现昭彰落差。
此外，在2024年竞选时，特朗普曾承诺将出台更成心于加密货币行业的计谋，但备受护理的好意思国《数字资产商场明确法案》（CLARITY法案）在国会堕入停滞。这一延伸是由于游说团体在法案中奈那边理踏实币奖励问题上存在不合。监管远景的省略情趣冒失了机构遥远树立的信心。
多位币圈东说念主士也暗意，现时商场并未见底。数据也袒露，自2011年以来，比特币资格了五次大幅熊市股票配资平台网址，平均跌幅高达80%。其中跌幅最小的一次也达到了72%。要是本轮熊市跌至72%，比特币价钱将跌至约3.52万好意思元。尽管跌幅可能不会真的那么深，但不才一轮比特币减半周期到来之前，加密货币的熊市周期仍将延续一段技能。
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